BASICNET

Basicnet: 1,75 euro.

Aspettavo la trimestrale in questio giorni.

Aspetta aspetta e aspetta, vado a vedere tra quelle pubblicate fino ad oggi e scopro che Basicnet “ha già dato” il primo di agosto.

La trimestrale è questa: niente male perchè c’è stata una crescita delle vendite consolidate del 37% (le royalties sono rimaste praticamente invariate) ed una diminuzione delle spese se raffrontate in termini percentuali ai ricavi: ne deriva una bella crescita dell’EBIT del 73% (11,48 mln rispetto ai 6,63 mln a/a) e del risultato finale del 68% (7,00 mln rispetto ai 4,17 mln a/a).

Attese per il 2008

Ricavi tipici e diversi per un tot di circa 120 mln: se avessi replicato lo sviluppo giugno 2007-dicembre 2007 avrei ottenuto un dato di circa 134mln: ho preferito abbassare il tiro.

Royalties invariate a circa 24mln.

Costo materie prime a 61 mln con una incidenza meno favorevole di 5 punti percentuali rispetto a quanto fotografato in questo primo semestre;

Sponsorizzazioni a 13 mln in aumento di 2 mln rispetto al 2007;

Spese personale a circa 11,50 mln in aumento di 1 mln;

altri oneri a 26,60 mln in aumento di 3 mln rispetto al 2007.

Tutte le spese sopra citate sono state ritoccate all’insù in termini assoluti;

in termini percentuali sui ricavi hanno una incidenza minore rispetto al 2007.

Quindi MOL atteso a circa 32 mln con marginalità al 26,50% sui ricavi di vendita; nel 2007 è stato di 22,44 mln con marginalità al 23,50%

EBIT atteso a 25 mln circa con ROS al 20,60%; nel 2007 è stato di 16,83 mln con ROS al 17,63%.

Utile finale atteso a circa 15mln; nel 2006 è stato di 11,35 mln.

ROE al 21% ; nel 2007 è stato del 18%

ROI al 17%; nel 2007 è stato del 13,31%

A 1,75 euro quoterebbe circa 7 volte gli utili attesi che in questo momento vedendo altri peer del tessile non sembrano proprio una rarità : lasciando perdere il lusso Benetton è sotto i 10X, Csp sotto i 6X.

Prendendo come riferimento i flussi di cassa e quindi il DCF model fatto con assumptions nè troppo bravi nè troppo cattivi ma con tassi di crescita dei ricavi da “aggiornamento listino” che non so dire se vanno bene o male (si ragiona sempre con l’idea della crescita e mai della contrazione delle vendite e/o dei margini) mie sce fuori una valutazione di 1,82 euro.

Prudente?

Non lo so, forse sì forse no.

E’ solo una valutazione e come tale è un’opinione: i fatti sono i prezzi correnti.

Certo vederla intorno ai 2,00 euro non sarebbe uno scandalo: c’è già stata quando sfornava bilanci diversi con risultati inferiori agli attuali basta pensare che l’anno scorso - con qualche giorno di ritardo - rispose alla bella semestrale di agosto andando oltre i 2,00 euro da circa 1,50 euro.

Poi che vada giù nonostante buoni dati è possibile.

Bene: ho detto tutto ed il contrario di tutto in bella salsa razionalistica; un domani su queste pagine potrò scrivere anche io al pari di tanti altri blogger un odioso “io l’avevo detto”.